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市場風格大切換?八大基金經理這么說
2020-02-27 17:15

26日,A股整體下跌,部分科技股遭遇重挫,前期的強勢板塊電子、計算機、通信等跌幅靠前,但是以基建、房地產為代表的周期類板塊表現強勢。

A股反彈行情結束了嗎?市場風格要切換?

科技股遭遇重挫

今年以來漲幅居前的電子、計算機和通信三大板塊成為26日回調最大的三個板塊,分別下跌6.71%、4.72%和4.56%。

多只半導體芯片ETF逼近跌停。

數據顯示,國聯安半導體ETF、廣發半導體芯片ETF、國泰CES半導體50ETF分別下跌,華夏半導體芯片ETF分別下跌9.80%、9.34%、9.34%、9.21%,華夏5G通信ETF、國泰中證通信設備ETF分別下跌7.26%、6.63%。

但是以基建、地產產業鏈為代表的周期板塊表現強勢。具體來看,建筑裝飾、房地產、鋼鐵、建筑材料板塊漲幅分別達3.91%、2.17%、2.06%和1.53%,居漲幅榜前四位。

從行業資金流向看,數據顯示,基礎建設、房地產開發和水泥制造居行業資金流入排行榜前三,凈流入額分別達16.1億元、15.3億元和9.42億元;資金流出居前的則為半導體、計算機應用和光學光電子,凈流出額分別達75.7億元、72.6億元和65.5億元。

反彈行情結束?

對于今天市場調整,嘉實回報精選基金經理常蓁認為主要有兩個原因:一是肺炎疫情在海外有擴散的苗頭,海外市場出現了較大調整,導致風險偏好的下降。二是國內市場之前的風格分化演繹的過于極致,部分股票的股價已經脫離了基本面。

“科技股行情的發展速度比想象的要快。” 和聚投資李澤剛表示,“若一季度完成了上半年的一些目標價,可能會提前把一些持倉結構轉到之前跟蹤的一些低估值板塊里面。同時,股票市場永遠是超預期的,沒有人能夠猜的準短期的波動。正如春節之后第1天,幾乎所有人都很恐慌,結果第2天就企穩。從這個角度來看,全年的投資環境總體可以。目前大盤3000點左右,這是中樞位,投資機會還會很多。”

重陽投資表示,當前A股的相對價值顯著高于中高等級債券等國內其他大類資產,處于歷史最高區間。從價值維度來看,A股是大類資產配置的首選。不能忽視此次疫情對經濟和企業盈利的巨大影響,但是歷史經驗顯示,疫情給股票市場帶來的總體性沖擊往往是一次性的。任何危機帶來的恐慌性拋售,都是積極買入的良機。

市場風格要切換?

26日,基建、地產為代表的周期股大漲,而前期強勢的科技成長股大跌,也讓市場不禁心生疑慮:市場風格要切換?

多位基金經理對中證君表示,成長股前期積累了不少漲幅,此次下跌是受外圍疫情擴散影響下的正常回調,不必過于恐慌。周期股的短期反彈,更多是對復工預期升溫和逆周期調節政策加碼基建穩增長的反應。長期來看,成長股仍然是一條主要的投資主線。

清和泉資本董事長劉青山表示,今年的科技成長主線不會因疫情的發生而改變,后面可能會隨著疫情的變化,一些消費服務概念股可能會有所表現。

星石投資認為,對周期股投資而言,傳統基建更多是托底的作用,空間有限,長期來看,新基建才是重要的發力方向。過去幾次的重要會議都提到了新基建,新基建加碼將給5G、云計算、工業互聯網等產業鏈帶來更多業績支撐。

李澤剛表示,科技股有很多細分領域,從半導體、消費電子元器件、到 5G 車聯網,從基礎的技術和硬件到應用層面,過去幾個月以來全面開花。但是如果站的再高一點,實際上,繁榮背后是技術周期、資本周期和經濟周期的三重周期疊加,這是這一輪科技股行情背后的本質。當下關注的重點在基礎軟件和基礎硬件的國產化。

煜德投資合伙人蔡建軍表示,本輪行情的核心主線科技股充滿機遇,雖然當前半導體等部分細分領域已經出現了明顯泡沫化的現象,但還是分開來判斷。一方面本輪科技行情背后的邏輯是非常罕見的雙周期疊加邏輯,5G創新周期疊加產業鏈自主替代。從產業的趨勢來看,當前5G的基礎設施和設備終端還處于放量期,同時產業鏈的自主替代仍有很大的提升空間,這也帶動相關的公司業績呈現出持續快速增長;另一方面科技行業屬于研發投入大、資金和技術高度密集型的產業,更容易呈現強者恒強的馬太效應,真正有競爭力的是那些產業鏈龍頭公司。因此當前階段的科技股既充滿機遇也在積累風險,關鍵在于加大基本面的篩選力度,緊密跟蹤產業鏈的變化,去偽存真。

還有哪些領域可以挖掘?

泓德基金副總經理鄔傳雁表示,未來主要看好七個子行業:一是創新藥,二是傳媒的高端內容子行業,三是技術進步對整個經濟領域的改造,四是新能源,五是云計算,六是新零售行業,七是教育行業。

李澤剛表示,今年策略分為兩大部分:第一,堅定投資于新經濟,去年開始陸續把主要的持倉換到以科技股為代表的新經濟領域,目前很多子行業的確處在顯著的景氣上行階段,至少今年上半年還會把科技股的配置保持下去。;第二,回歸價值。目前大盤 3000 點左右,仍然還有一大批處于估值歷史底部、行業周期底部的資產,包括傳統的化工、工程機械、中游制造、基礎設施、電力等,估值非常有吸引力,在今年年中或者下半年,會有一輪顯著的估值修復機會。

中郵科技創新精選混合基金經理國曉雯表示,市場即將進入業績披露期,關注真正業績能超預期,及未來業績可持續性強的科技股作為建倉儲備品種。本輪科技股面臨創新周期、政策周期、資本周期三大周期共振,當大產業趨勢向上時候,上市公司業績也會呈現出加速上升的態勢,估值空間也會大幅提升。國曉雯建議關注,半導體、消費電子、網絡信息安全、醫療信息化、5G、新能源車、光伏、醫藥等細分領域。 

責任編輯:宋菲菲

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